中信金:利率倒掛免驚 臺股可望站上萬八

中信金:利率倒掛免驚 臺股可望站上萬八

(中信金控總經理吳一揆表示,利率倒掛短期可能就修正。圖/資料照片)

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2年期與10年期債券利率倒掛,是否是經濟與資本市場變盤前兆?中信金控總經理吳一揆31日以三點反駁,歷史上至少八次利率倒掛,但未必是衰退前兆,美國聯準會對通膨掌控極佳,倒掛短期內就會結束;二是升息會持續到2023年,美利率上看3%,對銀行股正面影響將至少持續到明年,三是臺股本益比仍低,應會穩定成長、站上1萬8千點。

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吳一揆表示,臺灣50指數中許多優質股票現金殖利率都有4%以上,如中信金今年要配發1.25元現金股利,以31日收盤價29.4元計算,現金殖利率4.25%,若投資人從31日持續持有到8月現金股利發放,年化收益率將達12%,目前臺股本益比僅15左右,吳一揆認爲臺股應會持續穩定向上,且好的股票不止現金殖利率4%以上,且有望能迅速填息。

中信金子公司臺灣人壽亦強調,會伺機佈局高殖利率股票及產業前景看好的個股,今年首季亦已逢低進場,去年底臺壽帳上股票有未實現利益逾百億元,目前依舊是正數。

2年期及10年期債券殖利率超過長年期債券,市場擔心是經濟衰退及資本市場反轉的前兆。但吳一揆表示,歷史上至少出現過八次利率倒掛,但是否一定是衰退的前兆,他強調:「還是不一定!」

吳一揆分析,這次利率倒掛,是從2020年疫情開始,全球央行大幅撒錢,現在經濟復甦情況下才開始慢慢收回資金,所以無法依單一經濟邏輯,就說2年到10年期債券利率倒掛,就代表經濟可能開始衰退,主要是美國聯準會( Fed)很早就開始不斷回購債券,也是影響長期利率偏低的指標,FED更關注18個月後的3個月利率,而2到10年債券的利率,與遠期短期利率走勢不一致,會造成市場比較混亂的預期。

吳一揆表示目前看來FED對市場掌握度不錯、5月及6月會分別升息二次,現在利率倒掛可能是大家對通膨的擔心,認爲2年或10年利率不盡然可彌補通膨後的實質利率,因此對2到10年的債券拋售比較積極,造成利率反彈,但中信金評估整體來看Fed對通膨掌握很好,利率倒掛情況相信不久後就會修正。

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中信金一再強調升息有助銀行股提高利息收益,美國今年可能升息7碼、臺灣則是2.5碼,吳一揆表示,美國明年仍預估有4碼升息幅度,今年升7碼,年底利率應是1.75~2%,明年升4碼,也許就看到3%,升息會延續到2023年,對銀行影響會正面一直拉到2023年,因此希望股市能繼續穩定增長站上1萬8,而好的殖利率股票,投資人都可關注。

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